Svar på spm 1 og 2 ang Meld.St.17 (2011-2012) Forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2011
Historisk arkiv
Publisert under: Regjeringen Stoltenberg II
Utgiver: Finansdepartementet
Brev | Dato: 12.04.2012
Mottaker: Fremskrittspartiets stortingsgruppe
Vår referanse: 12/1538
Om avkastning
Jeg viser til brev av 30. mars med spørsmål til Meld. St. 17 (2011-2012) Forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2011.
Spørsmål 1: Ber om en oversikt over avkastningen av hhv aksjer, obligasjoner og andre investeringer i fondet på årlig basis tilbake til fondet ble opprettet. Avkastningstallene skal gis i valuta. Totaltall for hele perioden ønskes også. Vi har merket oss tabellen i vedlegg 5, og svaret kan evt. gis på denne formen, men da i valuta.
Svar: Tabell 1 viser avkastningen av aksjer, obligasjoner og eiendom på årlig basis målt i fondets valutakurv.
Tabell 1
År |
SPU |
SPU ekskl. eiendom |
Aksjer 1) |
Obligasjoner |
Eiendom 2) |
1997 |
9,07 |
9,07 |
|
9,07 |
|
1998 |
9,26 |
9,26 |
12,85 |
9,31 |
|
1999 |
12,44 |
12,44 |
34,81 |
-0,99 |
|
2000 |
2,49 |
2,49 |
-5,82 |
8,41 |
|
2001 |
-2,47 |
-2,47 |
-14,60 |
5,04 |
|
2002 |
-4,74 |
-4,74 |
-24,39 |
9,90 |
|
2003 |
12,59 |
12,59 |
22,84 |
5,26 |
|
2004 |
8,94 |
8,94 |
13,00 |
6,10 |
|
2005 |
11,09 |
11,09 |
22,49 |
3,82 |
|
2006 |
7,92 |
7,92 |
17,04 |
1,93 |
|
2007 |
4,26 |
4,26 |
6,82 |
2,96 |
|
2008 |
-23,31 |
-23,31 |
-40,71 |
-0,54 |
|
2009 |
25,62 |
25,62 |
34,27 |
12,49 |
|
2010 |
9,62 |
9,62 |
13,34 |
4,11 |
|
2011 |
-2,54 |
-2,55 |
-8,84 |
7,03 |
-4,37 |
1998-2011 |
4,48 |
4,48 |
3,49 |
5,28 |
|
1997-2011 |
4,78 |
4,78 |
|
5,53 |
|
Kilde: Norges Bank
1) Fondet var ikke investert i aksjer i 1997.
2) Fondets første eiendomsinvestering ble foretatt i 2011.
Spørsmål 2: Finansministeren peker ofte på avkastning i aksjemarkedet tilbake til år 1900. Hvilke børser har evt. forvunnet i dette tidsrommet. Hva er avkastningen om denne politiske risikoen hensyntas. Hvilke børser har vart i hele dette tidsrommet?
Svar: Dataene for avkastningen i verdens aksjemarkeder fra år 1900 er samlet inn av professorene Dimson, Marsh og Staunton ved London Business School. Dette er det beste tilgjengelige datasettet for langsiktig avkastning i verdens aksjemarkeder. Datasettet omfatter landene Australia, Belgia, Danmark, Finland, Frankrike, Irland, Italia, Japan, Kanada, Nederland, New Zealand, Norge, Sør-Afrika, Spania, Storbritannia, Sverige, Sveits, Tyskland og USA. Ved å basere seg på tall fra mange ulike markeder vil dataene gi et mer representativt bilde av utviklingen i verdens finansmarkeder enn dersom en kun benyttet tall fra et stort enkeltmarked som for eksempel USA.
Det er utfordrende å finne gode data langt tilbake i tid og en kan alltid stille spørsmål ved om utvalget av land som inngår er tilstrekkelig bredt. Dimson, Marsh og Staunton anslår at markedene som inngår i deres datasett omfattet hele 89 pst. av verdien av verdens aksjemarkeder i år 1900. Det er derfor svært begrenset hvor stor innvirkning de utelatte markedene kan ha hatt på den gjennomsnittlige årlige målte avkastningen for verdens aksjemarkeder siden 1900.
Sigbjørn Johnsen