Utfordringer for en stabil utvikling på mellomlang sikt

Etterspørsel fra petroleumsvirksomheten og bruk av oljepenger over statsbudsjettet

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Finansdepartementet.

Konjuktursvingninger kan medføre store kostnader. Økonomiske tilbakeslag reduserer velferden, både for husholdningene som rammes av arbeidsledighet og for samfunnet som helhet. Det er dessuten erfaring for at arbeidsledigheten går lettere opp enn ned. Usikkerheten som følger av konjunktursvingninger kan også gi lavere investeringer, og dermed svekke økonomiens evne til å skape verdier over tid. Å redusere økonomiske svingninger er derfor et viktig hensyn i den økonomiske politikken.

Selv om svingninger i den økonomiske aktiviteten erfaringsmessig opptrer mer eller mindre regelmessig, vet vi lite i dag om hvilke økonomiske forstyrrelser vi kan møte i framtiden. Det gir utfordringer for den økonomiske politikken. Samtidig er det noen kilder til ustabilitet vi kan avdekke og forebygge mot.

Petroleumsnæringen har over mange år gitt store ringvirkninger i norsk fastlandsøkonomi. Virkningene kommer både fra en økende etterspørsel etter varer og tjenester til investeringer og drift i næringen, og gjennom bruken av statens oljeinntekter. Petroleumsressursene er begrenset, og næringen vil derfor etter hvert avta i betydning. En slik nedbygging vil kunne kreve omstillinger i norsk økonomi, samtidig som utfordringene i stabiliseringspolitikken kan øke.

Slike omstillinger kan bli krevende dersom kostnadsnivået i Norge fortsetter å ligge høyt over nivået hos våre handelspartnere. Siden slutten av 1990-tallet har bedriftene blitt godt hjulpet av økte priser på varene de esporterer. Prisene på norske eksportprodukter, og særlig på olje og gass, har økt mye sterkere enn prisene på de varene vi importerer. Utfordringene med et høyt kostnadsnivå kan særlig komme til syne dersom dette bytteforholdet svekkes.

Mange økonomiske tilbakeslag har hatt rot i finansmarkedene og finansielle ubalanser. Den kraftige oppgangen i boligpriser og husholdningenes gjeld siden midten av 1990-tallet kan gi utfordringer både for den finansielle stabiliteten og for økonomien for øvrig. Finansmarkedsreguleringene må motvirke oppbygging av ubalanser. Samtidig må det finansielle systemet være robust til å stå mot forstyrrelser som kan komme utenfra.

Den økonomiske politikken kan bidra til en stabil utvikling i produksjon og sysselsetting ved å bygge opp reserver og ved å forme skatte- og stønadsordningene slik at de kan bidra til en stabil økonomisk utvikling. Velfungerende arbeidsmarkeder, produktmarkeder, kreditt- og kapitalmarkeder og en stabiliseringsrettet pengepolitikk er viktig for å dempe virkningen av økonomiske forstyrrelser. Det bedrer samlet ressursutnyttelse i økonomien over tid.