12 Merknader til de enkelte bestemmelser
12.1 Forskrift til lov om verdipapirhandel (verdipapirforskriften)
Kapittel 1 Virkeområde
Til § 1-1 Anvendelsesområde
Bestemmelsen viderefører gjeldende verdipapirforskrift § 1-1 uendret.
Til § 1-2 Likeverdighetsvurderinger
Bestemmelsen gir hjemmel til Finanstilsynet til å fastsette nærmere bestemmelser om likeverdigheten til tredjelands markeder og rettslige og tilsynsmessige rammer. EØS-regler som svarer til likeverdighetsbeslutninger fra Kommisjonen vil på denne bakgrunn kunne gjennomføres i forskrift fastsatt av Finanstilsynet. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 7.2.
Kapittel 2 Gjennomføring av kommisjonsforordning (EU) 2017/565 mv.
Til § 2-1 Gjennomføring av kommisjonsforordning (EU) 2017/565
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsforordningen til MiFID II, med endringer som følger av kommisjonsforordning (EU) 2017/2294. Kommisjonsforordningen til MiFID II er nærmere omtalt i kapittel 1.3, mens endringsforordningen er nærmere omtalt i kapittel 3.1.
Bestemmelsen er for øvrig nærmere omtalt i kapittel 1.3.
Kapittel 8 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsforordningen (MiFIR)
Til 8-1 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsforordningen (MiFIR)
Bestemmelsen gjennomfører utfyllende kommisjonsforordninger til MiFIR.
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordningen til MiFIR. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 1.3.2.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/587 (RTS 1) om transparenskrav for handelsplasser og verdipapirforetak om aksjer, depotbevis, børsomsatte fond, etterprioriterte obligasjoner og lignende instrumenter. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.6.2.
Tredje ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/583 (RTS 2) om transparenskrav for handelsplasser og verdipapirforetak om obligasjoner, strukturerte finansielle produkter, utslippskvoter og derivater. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.7.2.
Fjerde ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/577 (RTS 3) om «volume cap»-mekanismen og rapportering i forbindelse med transparenskrav og andre beregninger. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.6.2.
Femte ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2016/2020 (RTS 4) om kriterier for å fastslå om clearingpliktige derivatkontrakter skal underkastes handelsplikt på handelsplass. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.5.
Sjette ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/579 (RTS 5) om kriterier for å fastslå om derivater har en direkte, vesentlig og overskuelig effekt i EØS-området. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.5.
Syvende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/572 (RTS 14) om spesifisering av tilgang til ordre- og handelsinformasjon mv. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.6.2.
Åttende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/581 (RTS 15) om handelsplassers tilgang til sentrale motparter og sentrale motparters tilgang til opplysninger fra handelsplasser. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.11.
Niende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2016/2021 (RTS 16) om tilgang til referanseverdier. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.11.
Tiende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/590 (RTS 22) transaksjonsrapportering til nasjonale myndigheter. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.8.
Ellevte ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/585 (RTS 23) om levering av referansedata til tilsynsmyndighetene. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.8.
Tolvte ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/580 (RTS 24) om føring av register over ordre som gjelder finansielle instrumenter. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.8.
Trettende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/582 (RTS 26) om clearingplikt for derivater handlet på regulert marked og tidspunkt for aksept av clearing. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.5.
Fjortende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2016/2022 (RTS Registrering av tredjestatsforetak) om registrering av tredjestatsforetak hos ESMA og om informasjon til kunder i tilknytning til slik registrering. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 7.2.2.
Femtende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/2154 (RTS Indirekte clearing) om ordninger for indirekte clearing. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.5.
Sekstende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/2194 (RTS Pakke-ordre mv.) om pakke-ordre og pakke-transaksjoner. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.7.2.
Syttende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1799 om unntak fra transparenskrav for visse tredjestats sentralbanker. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.7.2.
Attende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/2417 om handelsplikt for visse derivater. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.5.
Kapittel 9 Søknad og vilkår for tillatelse
Til § 9-1 Definisjoner
Bestemmelsens første ledd bokstav a) gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 1 nr. 3, mens bokstav b) gjennomfører artikkel 1 nr. 4 første ledd.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 1 nr. 4 annet ledd.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.1.
Til § 9-2 Forskriftens anvendelse for kredittinstitusjoner
Bestemmelsen angir hvilke regler i verdipapirforskriften som ikke gjelder for kredittinstitusjoner med tillatelse til å yte investeringstjenester eller drive investeringsvirksomhet. Oppregningen er ikke uttømmende.
I henhold til bestemmelsens første ledd nr. 1 skal reglene om eierkontroll i § 9-6 ikke gjelde for kredittinstitusjoner. Videre gjelder ikke reglene om startkapital i § 9-51 og § 9-52, samt unntaket i § 9-53 annet ledd fra verdipapirhandelloven § 9-26 om bevaringsbuffer, systemrisikobuffer, buffer for systemviktige foretak og motsyklisk kapitalbuffer for kredittinstitusjoner, jf. første ledd nr. 2.
Bank som kun yter investeringstjenestene mottak og formidling av ordre og investeringsrådgivning er unntatt fra verdipapirhandelloven § 9-22 om Verdipapirforetakenes sikringsfond på nærmere vilkår, jf. annet ledd. Bestemmelsen viderefører gjeldende verdipapirforskrift § 1-4 annet ledd.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 2.7.
Til § 9-3 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsen gjennomfører utfyllende kommisjonsforordninger til MiFID II som gjelder tillatelse til å yte investeringstjenester og drive investeringsvirksomhet.
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/592 (RTS 20) om kriterier for å vurdere når en virksomhet eller tjeneste kan anses som en tilknyttet virksomhet. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 4.2.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1943 (RTS Tillatelse mv.) og tredje ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1945 (ITS Tillatelse mv.). Forordningene gjelder søknad om tillatelse til å yte investeringstjenester og drive investeringsvirksomhet. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.2.2.
Til § 9-4 Melding om endringer i ledelsen
Bestemmelsen viser til at nærmere regler om verdipapirforetaks melding til Finanstilsynet om endringer i ledelsen, følger av kommisjonsforordning (EU) 2017/1943 (RTS Tillatelse mv.) og kommisjonsforordning (EU) 2017/1945 (ITS Tillatelse mv.). Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.
§ 9-5 Krav om minst to personer i den faktiske ledelsen
Bestemmelsen viser til at nærmere regler knyttet til kravet om minst to personer i den faktiske ledelsen følger av kommisjonsforordning (EU) 2017/1943 (RTS Tillatelse mv.) Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.
§ 9-6 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsen gjennomfører utfyllende kommisjonsforordninger til MiFID II om eierforhold mv.
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1946 (RTS Eierkontroll) om informasjon som skal inngis ved melding om erverv av betydelige eierandel i verdipapirforetak.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1944 (ITS Eierkontroll) om standardskjema, maler og prosedyrer for konsultasjon mellom relevante tilsynsmyndigheter i forbindelse med melding om erverv av betydelig eierandel i verdipapirforetak.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.2.
Til § 9-7 Gjenfinning av dokumentasjon
Første ledd viderefører gjeldende verdipapirforskrift § 10-32 uten materielle endringer.
Annet ledd viderefører gjeldende § 10-34 første ledd bokstav d) uten materielle endringer.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.6.
Til § 9-8 Beskyttelse av kunders finansielle instrumenter og midler
Bestemmelsen gjennomfører reglene i kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 2.
Første ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 1 og viderefører langt på vei gjeldende § 9-16 i verdipapirforskriften.
Bestemmelsens annet ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 2.
Tredje ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 3 første ledd, mens fjerde ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 3 annet ledd.
Bestemmelsens femte ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 4 første ledd, sjette ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 4 annet ledd og syvende ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 4 tredje ledd.
Åttende ledd gjennomfører artikkel 2 nr. 5.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-9 Deponering av kunders finansielle instrumenter
Bestemmelsen gjennomfører reglene i kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 3.
Første ledd gjennomfører artikkel 3 nr. 1 første ledd og tilsvarer i hovedsak gjeldende verdipapirforskrift § 9-17 første ledd.
Bestemmelsens annet ledd gjennomfører artikkel 3 nr. 2 og tilsvarer gjeldende § 9-17 annet ledd i verdipapirforskriften, med kun enkelte språklige endringer uten materiell betydning.
Tredje ledd tilsvarer gjeldende § 9-17 tredje ledd i verdipapirforskriften, og gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 3 nr. 3.
Fjerde ledd gjennomfører artikkel 3 nr. 3, som er ny i forhold til gjeldende rett.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-10 Deponering av kunders midler
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 4.
Første ledd gjennomfører artikkel 4 nr. 1 første ledd og tilsvarer gjeldende verdipapirforskrift § 9-18 første ledd.
Annet ledd gjennomfører artikkel 4 nr. 1 annet ledd.
Tredje ledd viderefører langt på vei gjeldende verdipapirforskrift § 9-18 fjerde ledd med enkelte språklige endringer uten materiell betydning. I tillegg er det inntatt et nytt krav om at foretaket regelmessig må vurdere behovet for diversifisering av midlene. Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 4 nr. 2 første og annet ledd.
I fjerde ledd er inntatt et nytt krav om kundens samtykke til plassering av midler i godkjent pengemarkedsfond. Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 4 nr. 2 tredje ledd.
Femte ledd gjennomfører artikkel 4 nr. 3. Bestemmelsen er ny i forhold til gjeldende rett.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-11 Anvendelse av kunders finansielle instrumenter
Bestemmelsen gjennomfører reglene i kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 5.
Første ledd viderefører i det vesentlige gjeldende § 9-19 første ledd i verdipapirforskriften og gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 5 nr. 1.
Annet ledd viderefører gjeldende verdipapirforskrift § 9-19 annet ledd uten endringer. Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 5 nr. 2 første ledd.
Artikkel 5 nr. 2 annet ledd er gjennomført i bestemmelsens tredje ledd. Bestemmelsen viderefører gjeldende verdipapirforskrift § 9-19 tredje ledd uten endringer.
Fjerde ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 5 nr. 3. Bestemmelsen er ny i forhold til gjeldende rett.
Femte ledd gjennomfører artikkel 5 nr. 4, som er ny i forhold til gjeldende rett.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-12 Bruk av avtaler om finansiell sikkerhetsstillelse i form av overdragelse av eiendomsrett
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 6. Bestemmelsen er ny i forhold til gjeldende rett.
Første ledd gjennomfører artikkel 6 nr. 1, annet ledd gjennomfører artikkel 6 nr. 2, mens tredje ledd gjennomfører artikkel 6 nr. 3.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-13 Ansvarlig for beskyttelse av kunders aktiva
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 7. Bestemmelsen er ny.
Første ledd gjennomfører artikkel 7 første ledd. Bestemmelsens annet ledd gjennomfører artikkel 7 annet ledd.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-14 Erklæring fra ekstern revisor
Bestemmelsen viderefører gjeldende verdipapirforskrift § 9-20, med enkelte språklige endringer uten materiell betydning. Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 8.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.7.
Til § 9-15 Generelle prinsipper
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 1 og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-16 Håndtering av interessekonflikter
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 2, mens annet ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 3. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-17 Potensiell markedspåvirkning
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 4, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-18 Organisering
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 5.
Annet ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 6, mens tredje ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 7.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-19 Samarbeid med andre foretak
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 8, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-20 Målgruppe
Første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 9 første ledd, mens annet ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 9 annet ledd.
Bestemmelsens tredje ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 11.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-21 Scenarioanalyse
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 10, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-22 Kostnader
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 12, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-23 Opplysninger til distributør
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 13, og er nærmere omtalt under kapittel 5.3.8.
Til § 9-24 Evaluering
Første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 9 nr. 14, mens annet ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 15 første ledd første og annet punktum.
Bestemmelsens tredje ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 15 første ledd tredje punktum. Fjerde ledd gjennomfører artikkel 9 nr. 15 fjerde punktum.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-25 Generelle prinsipper
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 1 første ledd, mens bestemmelsens annet ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 1 annet ledd.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-26 Målgruppe
Først ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 1 tredje ledd. Bestemmelsens annet ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 2 fjerde ledd.
Bestemmelsens tredje ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 2 første ledd første punktum. Fjerde ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 2 annet punktum.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-27 Innhenting av opplysninger
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 2 annet ledd.
Annet ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 2 tredje ledd første punktum, mens tredje ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 2 tredje ledd annet og fjerde punktum.
Bestemmelsens fjerde ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 2 tredje ledd tredje punktum.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-28 Andre krav til virksomheten
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 3, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-29 Evaluering
Første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 4. Bestemmelsens annet ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 5 første og annet punktum, mens tredje ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 5 tredje punktum.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-30 Organisering
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 6.
Annet ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 7, mens tredje ledd gjennomfører artikkel 10 nr. 8.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-31 Opplysninger til produsent
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 9, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til § 9-32 Samarbeid med andre foretak
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsdirektivet til MiFID II artikkel 10 nr. 10, og er nærmere omtalt i kapittel 5.3.8.
Til §§ 9-33 til 9-50
Bestemmelsene viderefører gjeldende bestemmelser i verdipapirforskriften §§ 9-29 til 9-46 om verdipapirforetakenes sikringsfond.
Til §§ 9-51 til 9-55
Bestemmelsene viderefører gjeldende bestemmelser i verdipapirforskriften §§ 9-47 til 9-51 om kapitalforhold mv.
Gjeldende verdipapirforskrift § 9-51 om konsolidering viser til forskrift 31. januar 2007 nr. 121 om anvendelse av soliditetsregler på konsolidert basis mv. Denne forskriften ble opphevet samtidig som konsolideringsreglene i forskrift 22. august 2014 nr. 1097 om kapitalkrav og nasjonal tilpasning av CRR/CRD IV (CRR/CRD IV-forskriften) del VI trådte i kraft 31. januar 2016. Ny verdipapirforskrift § 9-55 foreslås følgelig oppdatert med henvisning til gjeldende forskrift om dette.
Til § 9-56 Gjennomføring av kommisjonsforordning (EU) 2017/589
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/589 (RTS 6) om organisatoriske krav til verdipapirforetak som tilbyr algoritmehandel. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.10.
Til § 9-57 Avtaler med prisstillere
Det følger av bestemmelsen at nærmere regler om avtaler med prisstillere følger av kommisjonsforordning (EU) 2017/578 (RTS 8) som spesifiserer krav knyttet til prisstillelse (market making). Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.10.
Til § 9-58 Gjennomføring av kommisjonsforordning (EU) 2016/824
Bestemmelsen gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2016/824 (ITS 19) om beskrivelse av funksjonalitet på MHF og OHF. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.3.
Til § 9-59 Handelsprosessen og gjennomføring av transaksjoner på MHF og OHF
Bestemmelsen viser til at nærmere regler om handelsprosessen og gjennomføring av transaksjoner på MHF og OHF følger av åtte kommisjonsforordninger som er gjennomført i § 11-8. Reglene i disse kommisjonsforordningene retter seg både mot regulert marked, MHF og OHF.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.3.
Til § 9-60 Suspensjon og strykning av finansielle instrumenter fra handel
Det følger av bestemmelsen at nærmere regler om suspensjon og strykning av finansielle instrumenter fra handel på MHF og OHF følger av kommisjonsforordning (EU) 2017/569 (RTS 18) og kommisjonsforordning (EU) 2017/1005 (ITS 2). Forordningene fastsetter regler om suspensjon og strykning av finansielle instrumenter fra handel på regulert marked, MHF og OHF.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.3.
Til § 9-61 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1018 (RTS Grensekryssende virksomhet) om grensekryssende virksomhet for verdipapirforetak, mens annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/2382 (ITS Grensekryssende virksomhet).
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 7.1.
Kapittel 10 Verdipapirforetaks virksomhet mv.
Til § 10-1 Vederlag som ansees egnet til å forbedre kvaliteten på tjenesten til kunden
Bestemmelsen gjennomfører artikkel 11 nr. 2 og 3 i kommisjonsdirektivet til MiFID II. Det vises til nærmere omtale i kapittel 6.7.
Til § 10-2 Dokumentasjon
Bestemmelsen gjennomfører artikkel 11 nr. 4 i kommisjonsdirektivet til MiFID II. Det vises til nærmere omtale i kapittel 6.7.
Til § 10-3 Informasjon til kunden
Bestemmelsen gjennomfører artikkel 11 nr. 5 i kommisjonsdirektivet til MiFID II. Det vises til nærmere omtale i kapittel 6.7.
Til § 10-4 Særskilte krav for uavhengig investeringsrådgivning og aktiv forvaltning
Bestemmelsen gjennomfører artikkel 12 i kommisjonsdirektivet til MiFID II. Det vises til nærmere omtale i kapittel 6.7.
Til § 10-5 Betaling for analyse
Bestemmelsen gjennomfører artikkel 13 i kommisjonsdirektivet til MiFID II. Det vises til nærmere omtale i kapittel 6.7.
Til § 10-6 Kompetansekrav for ansatte
Bestemmelsen gir Finanstilsynet hjemmel til å fastsette nærmere forskrifter om de krav som stilles til personer som yter investeringsrådgivning eller gir informasjon om finansielle instrumenter.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 6.8.
Til § 10-7 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/575 (RTS 27) om utførelsesplassers offentliggjøring av informasjon om ordreutførelse.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/576 (RTS 28) om verdipapirforetaks årlige publisering av informasjon om identitet på utførelsesplass og om kvaliteten på utførelsen.
Bestemmelsen er nærmere omtalt under kapittel 6.11.
Til §§ 10-8 til 10-12
Bestemmelsene viderefører gjeldende bestemmelser i verdipapirforskriften §§ 10-42 til 10-46 om tilknyttede agenter, og er nærmere omtalt i kapittel 6.1.
Kapittel 11 Søknad og vilkår for tillatelse
Til § 11-1 Unntak fra taushetsplikt
Bestemmelsen viderefører børsforskriften § 22. I bestemmelsen henvises det til børsloven § 14, som i NOU 2017: 1 er foreslått videreført uendret i verdipapirhandelloven § 11-13. Lovhenvisningen endres følgelig til verdipapirhandelloven § 11-13.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-2 Vilkår for utlevering av opplysninger
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 23 uendret, og er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-3 Opplysninger til verdipapirsentral og oppgjørssentral
Bestemmelsen viderefører børsforskriften § 24 uten materielle endringer. I bestemmelsen henvises det til børsloven § 14, som i NOU 2017: 1 er foreslått videreført uendret i verdipapirhandelloven § 11-13. Lovhenvisningen endres følgelig til verdipapirhandelloven § 11-13.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-4 Habilitetskrav til ansatte
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 25 med noen endringer. Forbudene foreslås utvidet i forhold til gjeldende rett til også å gjelde utsteder hvis finansielle instrumenter er tatt opp til handel på MHF og det regulerte markedet er tilsynsmyndighet for utsteders løpende informasjonsplikt etter MAR, jf. siste punktum.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-5 Egenhandel
I bestemmelsens første ledd første punktum videreføres gjeldende forbud i børsforskriften § 26 første ledd. Forbudet utvides til også å gjelde finansielle instrumenter som er tatt opp til handel på MHF og der det regulerte markedet er tilsynsmyndighet for utsteders løpende informasjonsplikt etter MAR, jf. annet punktum.
Annet ledd første punktum viderefører gjeldende unntak for UCITS og nasjonale fond i børsforskriften § 26 annet ledd. I tillegg utvides unntaket til også å gjelde AIF med UCITS diversifisering, jf. annet punktum.
I tredje ledd videreføres begrensningene i gjeldende børsforskrift § 26 tredje ledd. Unntaket utvides til også å gjelde AIF med UCITS diversifisering. Videre er det foreslått visse endringer i ordlyden i forhold til gjeldende bestemmelse, for å gjøre det klarere at begrensningen gjelder fond generelt.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-6 Meldeplikt for handler foretatt av ansatte, tillitsvalgte og deres nærstående
Bestemmelsen viderefører meldeplikten etter gjeldende børsforskrift § 27 med noen endringer. Gjeldende krav om at det skal meldes «straks» endres til frist fastsatt av det regulerte markedet. Videre inntas unntak fra meldeplikten for UCITS og AIF med UCITS diversifisering.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-7 Dispensasjon
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 28 uendret, og er nærmere omtalt i kapittel 8.2.
Til § 11-8 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsen gjennomfører utfyllende EØS-regler til MiFID II om organisatoriske krav og systemkrav til regulert marked.
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/584 (RTS 7) om organisatoriske krav til handelsplass.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/578 (RTS 8) som spesifiserer krav knyttet til prisstillelse (market making).
Tredje ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/566 (RTS 9) om beregning av forholdstallet mellom ikke-gjennomførte ordre og transaksjoner.
Fjerde ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/573 (RTS 10) om krav for å sikre rettferdig og ikke-diskriminerende samlokalisering og avgiftsstruktur.
Femte ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/588 (RTS 11) om regimet for minste kursendringer (tick size) for aksjer, depotbevis og ETFer.
Sjette ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/570 (RTS 12) om fastsettelse av hvilken handelsplass som skal anses å være den viktigste målt ut fra likviditet, i relasjon til varsel om stans i handelen.
Syvende ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/574 (RTS 25) om synkronisering av klokker for markedsoperatører og deres medlemmer.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.1.
Kapittel 12 Virksomhetskrav til regulert marked
Til § 12-1 Finansielle instrumenter som kan tas opp til handel på regulert marked
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 1 med enkelte endringer. Begrepet «opptak til notering» er endret til «opptak til handel», jf. NOU 2017: 1 kapittel 3.3.4.3. Videre foreslås gjeldende tredje ledd siste punktum om at regulert marked skal forelegge sine regler for Finanstilsynet i henhold til børsloven § 22 tredje ledd ikke videreført, da børsloven § 22 ikke er foreslått videreført i loven, jf. NOU 2017: 1.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.3.
Til § 12-2 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsen gjennomfører utfyllende EØS-regler om virksomhetskrav til regulert marked.
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/568 (RTS 17) om opptak av finansielle instrumenter til handel på regulert marked. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/569 (RTS 18) om suspensjon og strykning av finansielle instrumenter fra handel på regulert marked, MHF og OHF. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Tredje ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1005 (ITS 2) om suspensjon og strykning av finansielle instrumenter fra handel på regulert marked, MHF og OHF. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Til § 12-3 Suspensjon av finansielle instrumenter som er tatt opp til handel på regulert marked
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 29. Børsloven § 25 er i NOU 2017: 1 foreslått videreført i ny § 12-8 i verdipapirhandelloven. Henvisning til relevant lovbestemmelse er følgelig oppdatert deretter. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Til § 12-4 Løpende daglig mulkt for utsteder av finansielle instrumenter som er tatt opp til handel på regulert marked
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 30 med noen endringer.
I gjeldende børsforskrift § 30 første ledd er det henvist til børsloven § 24 syvende ledd, som i NOU 2017: 1 er foreslått videreført i verdipapirhandelloven § 12-2 syvende ledd. Henvisningen i første ledd er oppdatert i tråd med lovendringen. Videre er det i første ledd annet punktum inntatt hjemmel for regulert marked til å pålegge mulkt overfor andre som regelmessig utfører ledelsesfunksjoner for utstederen.
Bestemmelsens annet til sjette ledd viderefører gjeldende børsforskrift § 30 annet til sjette ledd uendret.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Til § 12-5 Overtredelsesgebyr for foretak med finansielle instrumenter som er tatt opp til handel på regulert marked
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 31 med visse endringer.
I bestemmelsens første ledd er det inntatt en nærmere spesifisering av hvilke brudd som kan medføre overtredelsesgebyr. Dette gjelder brudd på opplysningsplikten (verdipapirhandelloven § 12-2 syvende ledd), urettmessig nekting av samtykke eller bruk av andre omsetningsbegrensninger ved erverv av noterte aksjer (verdipapirforskriften § 13-4) og brudd på god børsskikk (verdipapirforskriften § 13-12). I tillegg er kvalifikasjonskravet «vesentlig» ikke foreslått videreført.
Annet til fjerde ledd viderefører gjeldende børsforskrift § 31 annet til fjerde ledd uten endringer.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Til § 12-6 Løpende daglig mulkt for medlem i regulert marked
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 32 uten endringer av betydning for innholdet. Gjeldende henvisning til børsloven § 26 syvende ledd er endret til verdipapirhandelloven § 12-4 åttende ledd, i tråd med forslag til videreføring av lovbestemmelsen i NOU 2017: 1.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Til § 12-7 Overtredelsesgebyr for medlem i regulert marked
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 33 med noen endringer.
I bestemmelsens første ledd er det inntatt en nærmere spesifisering av hvilke brudd som kan medføre overtredelsesgebyr. Dette gjelder brudd på opplysningsplikten (verdipapirhandelloven § 12-4 åttende ledd) og brudd på god børsskikk (verdipapirforskriften § 13-12). I tillegg er kvalifikasjonskravet «vesentlig» ikke foreslått videreført.
Annet til fjerde ledd viderefører gjeldende børsforskrift § 33 annet til fjerde ledd uten endringer.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.2.
Til § 12-8 Forsinkelsesrente, forfall m.m.
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 34 uendret.
Til §§ 12-9 til 12-14
Bestemmelsene viderefører gjeldende børsforskrift kapittel 8 (§§ 35 til 40) uten endringer. Bestemmelsene er nærmere omtalt i kapittel 3.2.7.
Kapittel 13 Tillatelse som børs
Til § 13-1 Felles regler for aksjer og egenkapitalbevis
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 2. «Grunnfondsbevis» i gjeldende bestemmelse er endret til «egenkapitalbevis».
Bestemmelsen er for øvrig omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-2 Minimumskrav for børsnotering av aksjer
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 4 uendret, og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-3 Aksjer i samme aksjeklasse
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 5 uten endringer, og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-4 Aksjers frie omsettelighet
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 6 uendret, og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-5 Søknad om opptak til børsnotering av aksjer
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 7 og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-6 Krav for opptak til børsnotering av obligasjoner
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 8 uendret. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-7 Innbetaling og fri omsettelighet
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 9 uten endringer, og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-8 Forutgående offentlig emisjon
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 10 uendret, og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-9 Tillitsmann
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 11 uten endringer og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-10 Vilkår for børsnotering av konvertible obligasjoner, obligasjoner med avkastning knyttet til underliggende aksje m.m.
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 12 uendret og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-11 Søknaden om børsnotering av obligasjoner
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 13 og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-12 God børsskikk
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 14. Begrepet «børsrepresentant» er ikke lenger i bruk i lovgivningen eller i børsens egne regler, og foreslås derfor fjernet.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-13 Behandling av søknad om notering
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 15 uendret, og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-14 Offentliggjøring av opplysninger i særlige tilfeller
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 16 uten endringer og er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Til § 13-15 Saksbehandlingsfrister
Bestemmelsen viderefører gjeldende børsforskrift § 28a. I børsforskriften § 28a vises det til børsloven § 35 første ledd, som er foreslått videreført i verdipapirhandelloven § 13-3 første ledd, jf. NOU 2017: 1. Gjeldende lovhenvisning endres følgelig i tråd med dette.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 8.3.
Kapittel 14 Tillatelse og vilkår for datarapporteringstjenester
Til § 14-1 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/571 (RTS 13) om tillatelse og organisatoriske krav for tilbydere av datarapporteringstjenester.
Bestemmelsens annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1110 (ITS 3) om standardskjema, maler og prosedyrer for tillatelse til å yte datarapporteringstjenester mv.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 3.9.
Kapittel 15 Fastsettelse, rapportering og håndheving av posisjonsgrenser
Til § 15-1 Fastsettelse av posisjonsgrenser
Bestemmelsens første og annet ledd klargjør hvilke lands tilsynsmyndigheter som skal fastsette de ulike posisjonsgrensene etter MiFID II artikkel 57 nr. 4.
Bestemmelsens tredje ledd gjennomfører MiFID II artikkel 57 nr. 6 om sentral tilsynsmyndighet der samme varederivat handles i betydelig volum på handelsplasser i flere EØS-land.
Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 4.3.1.
Til § 15-2 Anvendelsesområde
Bestemmelsen gjennomfører MiFID II artikkel 57 nr. 14 om nasjonale myndigheters håndheving og kontroll av posisjonsgrenser. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 4.3.3.
Til § 15-3 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/591 (RTS 21) om beregning av posisjonsgrenser i varederivater. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 4.3.1.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/1093 (ITS 4) om posisjonsrapportering. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 4.3.2.
I tredje ledd gjennomføres kommisjonsforordning (EU) 2017/953 (ITS 5) om format og tidsfrist for ukentlige rapporter om posisjoner i varederivater. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 4.3.2.
Kapittel 19 Samarbeid mellom tilsynsmyndigheter mv.
Til § 19-1 Gjennomføring av utfyllende EØS-regler til verdipapirmarkedsdirektivet
Bestemmelsens første ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/586 (RTS Samarbeid mellom tilsynsmyndigheter) om samarbeid mellom tilsynsmyndigheter ved tilsynsaktiviteter, verifisering av informasjon og andre undersøkelser. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 9.7.
Annet ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/988 (ITS 1) om standardskjema, maler og prosedyrer for samarbeid mellom tilsynsmyndigheter. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 9.7.
Bestemmelsens tredje ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/980 (ITS 6) om standardskjema, maler og prosedyrer for samarbeid mellom tilsynsmyndigheter ved tilsynsaktiviteter. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 9.7.
Fjerde ledd gjennomfører kommisjonsforordning (EU) 2017/981 (ITS 7) om standardskjema, maler og prosedyrer for konsultasjon med andre tilsynsmyndigheter før det gis tillatelse til å yte investeringstjenester og drive investeringsvirksomhet. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 5.2.2.
I femte ledd gjennomføres kommisjonsforordning (EU) 2017/1111 (ITS 8) om prosedyrer og format for levering av informasjon til ESMA om sanksjoner og tiltak. Bestemmelsen er nærmere omtalt i kapittel 9.7.
12.2 Forskrift til verdipapirfondloven (verdipapirfondforskriften)
Til § 1-3 Verdipapirhandellovens og verdipapirforskriftens anvendelse for forvaltningsselskap
Bestemmelsen angir hvilke bestemmelser i verdipapirhandelloven og forskrifter gitt i medhold av disse, som gjelder for forvaltningsselskaper med tillatelse til å yte aktiv forvaltning eller investeringsrådgivning. Bestemmelsen er oppdatert med henvisninger til nye bestemmelser i verdipapirhandelloven etter gjennomføring av MiFID II i norsk rett. Endringene er nærmere omtalt i kapittel 2.8.1.
12.3 Forskrift til lov om forvaltning av alternative investeringsfond (AIF-forskriften)
Til § 1-4 Verdipapirhandellovens og verdipapirforskriftens anvendelse for forvaltere med tillatelse til å yte andre tjenester
Bestemmelsen lister opp hvilke regler i verdipapirhandelloven og tilhørende forskrifter som gjelder for forvaltere av alternative investeringsfond med tillatelse til å yte aktiv forvaltning, mottak og formidling av ordre eller investeringsrådgivning. Bestemmelsen er oppdatert med henvisninger til nye bestemmelser i verdipapirhandelloven etter gjennomføring av MiFID II i norsk rett. I tillegg er det gjort språklige endringer uten betydning for innholdet. Endringene er nærmere omtalt i kapittel 2.8.2.