3 Statens pensjonsfond

Lov om Statens pensjonsfond tok til å gjelde 1. januar 2006. Same dato vart Statens pensjonsfond skipa som overbygning over det som før var Statens petroleumsfond og Folketrygdfondet. Desse to fonda skifta samstundes namn til høvesvis Statens pensjonsfond utland (SPU) og Statens pensjonsfond Noreg (SPN). Verksemda i fonda er vidareført under den nye overbygningen. Tabell 3.1 syner at samla verdi av dei to fonda var 12 688,1 mrd. kroner ved utgangen av 2021, tilsvarande ein auke på 1 488,8 mrd. kroner frå utgangen av 2020. Kapitalen i fonda vert teken med i kapitalrekneskapen i kontogruppe 61 Spesielle fond og forsikringar.

3.1 Statens pensjonsfond utland

Inntektene og utgiftene i SPU er definerte i lov 21. desember 2005 nr. 123 om Statens pensjonsfond. Inntektene i 2021 er summen av statens netto kontantstraum frå petroleumsverksemda, netto finanstransaksjonar (medrekna ev. kjøp og sal av aksjar i Equinor ASA), og avkastninga av fondets investeringar. Utgiftene i fondet er ei årleg overføring frå fondet til statskassa etter vedtak i Stortinget.1 Med utgangspunkt i innstillinga frå finanskomiteen om handsaminga av tidlegare lov om Statens petroleumsfond vart det etablert som praksis at overføringa svarer til det oljekorrigerte underskotet i statsbudsjettet. Overføringa frå SPU til statsbudsjettet over kapittel 5800 vert rekneskapsført i samsvar med stortingsvedtaket i nysaldert budsjett. Etter handlingsregelen for budsjettpolitikken skal det strukturelle, oljekorrigerte underskotet over tid svare til venta realavkastning av SPU.

SPU vert forvalta som eit kroneinnskot i Noregs Bank og er ein del av balansen i rekneskapen til banken. Kroneinnskotet har same verdi som banken sin særskilde portefølje av utanlandske eigedelar tilknytt SPU. Rekneskapen for kroneinnskotet vert såleis ført etter dei same retningslinene som rekneskapen elles i Noregs Bank. Rekneskapen er ført etter IFRS. Det stortingsoppnemnde representantskapet skal etter sentralbanklova føre tilsyn med drifta av banken, medrekna kapitalforvaltninga. Representantskapet peikar ut ekstern revisor for Noregs Bank.

Tabell 3.3 nedanfor syner eit resultatoppsett for SPU med resultatelement som følgjer av lov om Statens pensjonsfond. Tabell 3.4 syner balansen til fondet. I tabell 3.2 er dei månadlege kontantoverføringane frå fondet til statskassa spesifiserte.

Resultatoppsettet i tabell 3.3 syner ein auke i verdiane i SPU på 1 448,1 mrd. kroner i 2021. Netto kontantstraum frå statens petroleumsverksemd var på 287,5 mrd. kroner. Etter vedtak i nysaldert budsjett 2021 vart det overført 390,1 mrd. kroner frå SPU til statsbudsjettet. Staten hadde i 2021 ikkje netto finanstransaksjonar2, jf. lov om Statens pensjonsfond § 4. Avkastninga av plasseringane til fondet var 1 550,6 mrd. kroner, jf. Noregs Banks årsmelding om SPU. Av dette kjem til saman 214,1 mrd. kroner3 frå renter, utbyte, og netto andre postar inkludert skattekostnad, med frådrag for forvaltningskostnader, medan 650,2 mrd. kroner kjem frå netto realiserte vinstar/tap på verdipapir og 710,9 mrd. kroner kjem frå netto urealiserte vinstar/tap på verdipapir. Valutakursreguleringar førte til ein reduksjon i verdien av fondet målt i norske kroner svarande til 24,6 mrd. kroner som følgje av styrka kronekurs i 2021. Noregs Banks årsmelding om SPU syner eit positivt resultat frå forvaltning på 1 579,9 mrd. kroner, før valutakursregulering og forvaltningskostnader (jf. spesifikasjon i tabell 3.3, note 4).

Kontantstraumen frå petroleumsverksemda medrekna eventuelle finanstransaksjonar i samband med at staten har kjøpt eller selt aksjar i Equinor ASA, og med frådrag for overføringa til statsbudsjettet, utgjer netto avsetjing til fondet i statsbudsjettet. For 2021 er netto avsetjing -102,6 mrd. kroner.4 Kontantoverføringane mellom statskassa og fondet gjennom året vert fastlagde ut frå ein prognose for netto avsetjing der ein òg tek omsyn til om det vart overført for mykje eller for lite året før. Dei månadlege kontantoverføringane og samanhengen med netto avsetjing til SPU kjem fram i tabell 3.2.

Samla verdi av fondet ved utgangen av 2021 er bokført til 12 355,2 mrd. kroner i kapitalrekneskapen. Dette svarer til marknadsverdien av fondet på 12 340,1 mrd. kroner og mellomrekninga på 15,1 mrd. kroner i favør av fondet. Balansen i SPU er nærare spesifisert i tabell 3.4, der bruttotal for balansen til fondet òg kjem fram.

Kapitalen i SPU er plassert i renteberande verdipapir, i aksjar noterte på børs og i unotert eigedom og infrastruktur. Noregs Bank forvaltar SPU på oppdrag frå Finansdepartementet. Finansdepartementet har i mandatet for fondet definert nærare innretting for forvaltninga. Samansetjinga av referanseindeksen for fondet vert nærare omtalt i Meld. St. 9 (2021–2022) Statens pensjonsfond 2022.

Den 3. mars 2022 offentleggjorde Noregs Bank årsmeldinga for forvaltninga av SPU.

Årsmeldinga til Noregs Bank gjer greie for korleis den særskilde porteføljen av utanlandske verdipapir i SPU, som svarer til verdien av innskotet i Noregs Bank, vart forvalta i 2021. I samsvar med forskrift om årsrekneskap m.m. gjeldande frå 2011 følgjer Noregs Bank dei internasjonale rekneskapsstandardane IFRS i rekneskapsrapporteringa.5 Årsmeldinga syner at den bokførte verdien av den særskilde porteføljen var 12 340,1 mrd. kroner ved utgangen av 2021. Avkastninga av dei utanlandske investeringane i fondet vart på 14,5 prosent for heile 2021 målt i valutakorga til fondet. Valutakorga er ei vekta samansetjing av valutaene i referanseindeksane for aksjar og obligasjonar. Når ein fordeler avkastninga på aksje-, obligasjons- og eigedomsporteføljane, ser ein at aksjeinvesteringane gav ei avkastning på 20,8 prosent, obligasjonsinvesteringane gav -1,9 prosent, dei unoterte eigedomsinvesteringane 13,6 prosent og dei unoterte infrastrukturinvesteringane 4,2 prosent.

Verdien av den norske krona styrka seg i 2021 mot fleire av valutaene fondet er investert i. Isolert sett vart verdien av fondet målt i norske kroner 24,6 mrd. kroner lågare som følgje av dette. Det er avkastninga i utanlandsk valuta som er relevant når ein skal vurdere utviklinga i den internasjonale kjøpekrafta til fondet.

Dei samla kostnadene til forvaltninga vert dekte av avkastninga i fondet i samsvar med mandatet for Noregs Bank si forvaltning av SPU. For 2021 utgjorde dei samla kostnadene for SPU 0,04 prosent av gjennomsnittleg forvalta kapital. Avkastningsavhengige honorar til eksterne forvaltarar er rekna med, og kom på 840 mill. kroner i 2021 mot 1 282 mill. kroner i 2020. Til saman utgjorde forvaltningskostnadene til Noregs Bank, medrekna eksterne forvaltarar, 4 640 mill. kroner i 2021, mot 5 305 mill. kroner i 2020. Forvaltningskostnadene er nærare spesifiserte i note 12 i Noregs Bank si årsmelding om SPU for 2021, og kostnadsutviklinga vert nærare omtalt i Meld. St. 9 (2021–2022) Statens pensjonsfond 2022, der årsmeldinga til Noregs Bank er uprenta vedlegg.

Note 1 Inntekter frå netto kontantstraum

Netto kontantstraum frå petroleumsverksemda vert overført til SPU over kapittel 2800, post 50 i statsbudsjettet. Netto kontantstraum utgjer desse postane i statsbudsjettet (tal i mill. kroner):

Note 2 Inntekt frå netto finanstransaksjonar

I 2020 vart det seld aksjar i Equinor for 9 110 mill. kroner, dette påverka resultatoppsettet for SPU i 2020. Det var ikkje finanstransaksjonar som påverka resultatet for SPU i 2021.

Note 3 Utgift ved overføring til statsbudsjettet

Overføringa frå SPU til statskassa vert fastsett i samband med stortingshandsaminga av nysaldert budsjett i desember og ført til inntekt over kapittel 5800, post 50 (tal i mill. kroner):

Note 4 Inntekter frå avkastning av fondet

Noregs Banks resultatrekneskap for SPU (tal i mill. kroner):

3.2 Statens pensjonsfond Noreg

Folketrygdfondet forvaltar Statens pensjonsfond Noreg (SPN) på oppdrag frå Finansdepartementet.

Folketrygdfondet offentleggjorde 17. februar 2022 årsmeldinga for forvaltninga av SPN i 2021.

Aksje- og obligasjonsplasseringane vert førte til marknadsverdi i Folketrygdfondet sitt rekneskapsoppsett for SPN, jf. tabell 3.6 Hovudtal i balansen for SPN. Eigenkapitalen i SPN var ved utgangen av 2021 332,9 mrd. kroner, mot 292,2 mrd. kroner året før. I årsmeldinga til Folketrygdfondet vert dei ulike eigedels- og gjeldspostane fordelte til høvesvis aksjeporteføljen og renteporteføljen. Sjå note 5 Porteføljeområde i Folketrygdfondet sin rekneskap for SPN. Fordelinga syner at bokført verdi av SPNs aksjeportefølje (målt ved statens kapitalinnskot alt. eigenkapitalen) ved utgangen av 2021 var 210,1 mrd. kroner, og bokført verdi av renteporteføljen var 122,8 mrd. kroner. Tilsvarande tal for 2020 var høvesvis 190,3 mrd. kroner og 101,9 mrd. kroner.

I 2021 syner resultatet til SPN eit overskot på 40,7 mrd. kroner, jf. tabell 3.5 nedanfor.6 Renteinntekter utgjorde 2,8 mrd. kroner, medan utbyte frå selskap i porteføljen utgjorde 7,0 mrd. kroner. Verdipapirvinstane var på 31,2 mrd. kroner, med 35,8 mrd. kroner i vinst på eigenkapitalplasseringar, 3,1 mrd. kroner i tap på renteplasseringar og 1,5 mrd. kroner i tap på finansielle derivat. Netto andre inntekter var på -0,1 mrd. kroner. Samla forvaltningskostnader var 170 mill. kroner, som er 0,05 prosent av gjennomsnittleg forvalta kapital i 2021. Forvaltningskostnadene er kostnadene til Folketrygdfondet si forvaltning av fondet. Dette er nærare omtalt i årsmeldinga til Folketrygdfondet og i Meld. St. 9 (2021–2022) Statens pensjonsfond 2022.

Årsmeldinga til Folketrygdfondet gjer greie for korleis porteføljen av verdipapir i SPN vart forvalta i 2021. Avkastninga av fondet i 2021 var på 14,0 prosent. Avkastninga av plasseringane i renteinstrument var på -1,4 prosent, medan avkastninga av aksjar var på 24,9 prosent.

Folketrygdfondet si forvaltning av SPN vart i 2021 revidert av revisjonsselskapet KPMG, som er oppnemnt av Finansdepartementet.