6 Ekstern konsulentvurdering

Nærings- og handelsdepartementet engasjerte i april 2008 rådgivningsfirmaet Alpha Corporate Finance AS («Alpha») til å vurdere konsekvensene for staten som eier av mulige endringer i selskaps- og eierstruktur i BaneTele i forbindelse med Bredbåndsalliansens kjøp av Ventelos norske virksomhet. Alpha har bistått departementet med verdivurderinger av BaneTele og Ventelo, og har gitt forhandlingsstøtte sammen med advokatfirmaet BA-HR.

Alpha la frem sin sluttrapport for departementet 28. november 2008. De har oppsummert sine hovedpunkter slik:

«Den politiske målsettingen for staten med eierskapet i BaneTele har vært å skape en sterk konkurrent til Telenor og dermed sikre reell konkurranse i bredbåndsmarkedet. En sammenslåing av BaneTele og Ventelo fremstår som et godt industrielt grep og dermed et egnet bidrag til å skape en sterk konkurrent i bredbåndsmarkedet. Vår anbefaling har derfor vært å søke en løsning som sikrer en slik sammenslåing.

For staten har det vært viktig å forstå hvilke verdier som skal ligge til grunn for en eventuell transaksjon som innebærer at staten flytter sitt eierskap opp i Bredbåndsalliansen. Verdien av BaneTele, Ventelo og Bredbåndsalliansen er alle relevante størrelser i denne sammenheng. Det samme gjelder verdien av synergiene mellom Ventelo og BaneTele.

Basert på grundige og omfattende analyser av de nevnte verdier er vår oppfatning at en rimelig eierandel for staten i Bredbåndsalliansen, hensyntatt en akseptabel fordeling av synergier og forlengelse av statens salgsrett på aksjene, ligger vesentlig høyere enn det Bredbåndsalliansens eiere har vært villige til å akseptere i forhandlingene.

Når Bredbåndsalliansens eiere ikke er villige til å gi staten en eierandel av denne størrelsen, er det naturlig å søke løsninger som likevel sikrer en god industriell løsning for BaneTele. Et godt alternativ er at staten utøver sin salgsopsjon og dermed selger alle sine aksjer i BaneTele til Bredbåndsalliansen. Dette sikrer sammenslåing av Ventelo og BaneTele og vil samtidig sikre nasjonal kontroll ettersom alle Bredbåndsalliansens eiere 1 er offentlige eide kraftselskaper med sterk og langsiktig nasjonal forankring. Slik sett blir også de politiske målsettingene oppfylt.

Vi mener den politiske beslutningen om å selge statens aksjer i BaneTele til Bredbåndsalliansen sikrer staten et godt finansielt resultat. Verdiene som staten realiserer ved et slikt salg, ligger over dagens antatte markedsverdi.»