2 Børsintroduksjon av Telenor

Brev av 04.04.2000 fra Styret i Telenor AS til Samferdselsdepartementet

Styret i Telenor AS viser til sitt brev av 11. februar til Samferdselsdepartementet, hvor styret ga uttrykk for synspunkter på viktige spørsmål i forbindelse med den forestående børsintroduksjon av Telenor. Styret ønsker å komme med enkelte utdypinger på bakgrunn av vurderinger som er kommet fram i den rapporten datert 14. mars som Merrill Lynch har utarbeidet på oppdrag fra departementet, og på bakgrunn av møter selskapets administrasjon har hatt med en rekke norske og utenlandske banker og meglerhus.

Styret vil understreke betydningen av at Telenor får mulighet til å gjennomføre en klar vekststrategi, og at selskapet ved børsintroduksjon posisjoneres som et vekstselskap. Etter styrets vurdering vil slik strategi og posisjonering være til fordel for selskapet, for staten som eier og for næringsutviklingen i Norge.

Posisjonering av Telenor som et vekstselskap, innebærer at selskapet må gis en sterk kapitalbase som gir grunnlag for ekspansjon. Styret ga i brevet av 11. februar til departementet uttrykk for at børsintroduksjonen burde skje som en emisjon, slik at midlene tilfaller selskapet, og at staten reduserer sin eierandel gjennom utvanning. Denne anbefalingen er basert på at Telenor i forbindelse med børsintroduksjonen legger fram en troverdig strategi for hvordan midlene skal investeres i lønnsomme prosjekter. Den er også basert på at Telenor i tiden fram til børsintroduksjonen investerer betydelige beløp, slik at selskapet ikke fremstår som overkapitalisert om det blir en ren emisjon.

På bakgrunn av at en vil ha større klarhet og kunnskap om disse forhold nærmere børsintroduksjonen, vil styret ikke ha innvendinger mot at den endelige beslutning om det skal bli en ren emisjon eller en kombinasjon av emisjon og nedsalg, fattes nærmere selve gjennomføringen av børsintroduksjonen. Styret er innforstått med at konklusjonen også må ses i sammenheng med selve størrelsen på aksjesalget i markedet.

Det er styrets vurdering at den strategi og gjennomføringsevne Telenor hittil har vist, vil medføre at selskapet får en meget høy markedsverdi ved børsintroduksjonen. Verdien av selskapet vil også bli påvirket av hvordan staten opptrer som eier. Det vil virke positivt på verdien om det er en bred politisk tilslutning til at selskapet får gjennomføre en vekststrategi, og at det over tid er sammenheng og konsistens i de eierbeslutninger staten tar.