4 Delegert kommisjonsforordning (EU) 2016/1904 av 14. juli 2016 om utfylling av Europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 1286/2014 med hensyn til produktintervensjon

EUROPAKOMMISJONEN HAR

under henvisning til traktaten om Den europeiske unions virkemåte,

under henvisning til europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 1286/2014 av 26. november 2014 om nøkkelinformasjonsdokumenter om sammensatte og forsikringsbaserte investeringsprodukter for ikke-profesjonelle investorer (PRIIP)1, særlig artikkel 16 nr. 8 og artikkel 17 nr. 7, og

ut fra følgende betraktninger:

• 1) I denne forordningen fastsettes visse sider ved intervensjonsmyndigheten til vedkommende myndigheter og, i unntakstilfeller, Den europeiske tilsynsmyndighet for forsikring og tjenestepensjoner (EIOPA), som er opprettet og utøver sin myndighet i samsvar med europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 1094/20102, når det gjelder de kriteriene og faktorene som skal tas hensyn til for å avgjøre om det foreligger et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i minst én medlemsstat eller i Unionen.

• 2) Det bør utarbeides en liste over kriterier og faktorer som vedkommende myndigheter og EIOPA skal ta hensyn til for å avgjøre om det foreligger et slikt problem eller en slik trussel, for å sikre en konsekvent tilnærmingsmåte, samtidig som hensiktsmessige tiltak kan treffes dersom uforutsette negative hendelser eller en uforutsett negativ utvikling skulle inntreffe. For at det skal anses å foreligge en «trussel», som er en av forutsetningene for intervensjon med hensyn til finansmarkedenes eller varemarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller finanssystemets stabilitet, kreves det en høyere terskel enn at det foreligger et «betydelig problem», som er forutsetningen for intervensjon for å verne investorer. Nødvendigheten av å vurdere alle kriterier og faktorer som vil kunne forekomme i en bestemt situasjon, bør imidlertid ikke være til hinder for at vedkommende myndigheter og EIOPA bruker den midlertidige intervensjonsmyndigheten også i tilfeller der problemet eller trusselen bare er knyttet til én av faktorene eller ett av kriteriene.

• 3) Bestemmelsene i denne forordningen er nær forbundet med hverandre ettersom de omhandler den myndigheten både nasjonale vedkommende myndigheter og EIOPA har til produktintervensjon. For å sikre sammenheng mellom disse bestemmelsene, som bør tre i kraft samtidig, og for å gjøre det lettere for berørte parter, særlig EIOPA og de vedkommende myndighetene som utøver intervensjonsmyndigheten, å få full oversikt er det nødvendig å innlemme disse bestemmelsene i én enkelt forordning.

VEDTATT DENNE FORORDNINGEN:

Artikkel 1

Kriterier og faktorer i tilknytning til EIOPAs midlertidige myndighet til å foreta produktintervensjon

(Artikkel 16 nr. 2 i forordning (EU) nr. 1286/2014)

• 1. Ved anvendelse av artikkel 16 nr. 2 i forordning (EU) nr. 1286/2014 skal EIOPA vurdere relevansen av alle faktorer og kriterier nevnt i nr. 2 og ta hensyn til alle relevante faktorer og kriterier for å avgjøre når markedsføring, distribusjon eller salg av visse forsikringsbaserte investeringsprodukter eller en type finansiell virksomhet eller praksis skaper et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i Unionen.

  Ved anvendelse av første ledd kan EIOPA basere seg på én eller flere av disse faktorene og kriteriene for å avgjøre om det foreligger et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i Unionen.

• 2. De faktorene og kriteriene som EIOPA skal vurdere for å avgjøre om det foreligger et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i Unionen, er som følger:

  • a) Graden av kompleksitet ved et forsikrings- eller gjenforsikringsforetaks forsikringsbaserte investeringsprodukt eller type finansiell virksomhet eller praksis, særlig med hensyn til

    • – typen underliggende eiendeler og graden av gjennomsiktighet ved dem,

    • – graden av gjennomsiktighet for kostnader og avgifter i tilknytning til det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, og særlig mangelen på gjennomsiktighet som flere lag av kostnader og avgifter medfører,

    • – kompleksiteten ved avkastningsmålingen, særlig med hensyn til om avkastningen avhenger av resultatene for én eller flere underliggende eiendeler som i sin tur påvirkes av andre faktorer,

    • – eventuelle risikoers art og omfang,

    • – om det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den forsikringsbaserte tjenesten er kombinert med andre produkter eller tjenester, eller

    • – vilkårenes kompleksitet.

  • b) Omfanget av potensielle negative konsekvenser, særlig med hensyn til

    • – det forsikringsbaserte investeringsproduktets nominelle verdi,

    • – antall kunder, investorer eller markedsdeltakere som er involvert,

    • – den relative andelen av produktet i investorenes porteføljer,

    • – sannsynligheten for og omfanget og arten av enhver skade, herunder det potensielle tapsbeløpet,

    • – de skadelige konsekvensenes forventede varighet,

    • – premiens volum,

    • – antall formidlere som er involvert,

    • – veksten i markedet eller salget,

    • – gjennomsnittlig beløp som hver investor har investert i det forsikringsbaserte investeringsproduktet,

    • – dekningsnivået som er definert i nasjonal lovgivning for forsikringsgarantiordninger, dersom en slik ordning finnes, eller

    • – verdien av de forsikringstekniske avsetningene som gjelder forsikringsbaserte investeringsprodukter.

  • c) Typen investorer som er involvert i en finansiell virksomhet eller praksis, eller som et forsikringsbasert investeringsprodukt markedsføres eller selges til, særlig med hensyn til

    • – om investoren er en ikke-profesjonell kunde, en profesjonell kunde eller en kvalifisert motpart som definert i europaparlaments- og rådsdirektiv 2014/65/EU3,

    • – egenskaper som kjennetegner investorenes kompetanse og evner, herunder utdanningsnivå, erfaring med lignende forsikringsbaserte investeringsprodukter eller salgsmetoder,

    • – egenskaper som kjennetegner investorenes økonomiske situasjon, herunder deres inntekt og formue,

    • – investorenes viktigste finansielle mål, herunder pensjonssparing og behov for risikodekning,

    • – om produktet eller tjenesten selges til investorer utenfor den planlagte målgruppen av sluttkunder, eller om målgruppen ikke har blitt tilstrekkelig definert, eller

    • – muligheten for å omfattes av en forsikringsgarantiordning, dersom en slik nasjonal forsikringsgarantiordning finnes.

  • d) Graden av gjennomsiktighet for det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller typen finansiell virksomhet eller praksis, særlig med hensyn til

    • – typen underliggende eiendeler og deres gjennomsiktighet,

    • – eventuelle skjulte kostnader og avgifter,

    • – bruk av metoder for å tiltrekke seg investorers oppmerksomhet, uten nødvendigvis å gjenspeile det forsikringsbaserte investeringsproduktets eller den finansielle virksomhetens eller praksisens egnethet eller generelle kvalitet,

    • – type risikoer og deres gjennomsiktighet,

    • – bruk av produktnavn eller terminologi eller andre opplysninger som antyder et høyere sikkerhets- eller avkastningsnivå enn det som faktisk er mulig eller sannsynlig, eller som antyder produktegenskaper som ikke finnes, eller

    • – om opplysningene om et forsikringsbasert investeringsprodukt er for utilstrekkelige eller upålitelige til at markedsdeltakerne som opplysningene er rettet mot, kan gjøre seg opp en mening, idet det tas hensyn til de forsikringsbaserte investeringsproduktenes art og type.

  • e) De særlige egenskapene ved eller de underliggende eiendelene i det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, herunder eventuelt innebygd finansiell giring, særlig med hensyn til

    • – finansiell giring som er innebygd i produktet,

    • – finansiell giring som følger av finansiering, eller

    • – egenskapene ved verdipapirfinansieringstransaksjoner.

  • f) Eventuell forekomst og grad av misforhold mellom forventet avkastning eller fortjeneste for investorer og risikoen for tap i forbindelse med det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, særlig med hensyn til

    • – kostnaden ved å strukturere det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen og andre kostnader,

    • – misforholdet i forhold til den utstederrisikoen som bæres av utsteder, eller

    • – risiko-/avkastningsprofil.

  • g) Hvor lett og til hvilken pris investorer kan selge det berørte forsikringsbaserte investeringsproduktet eller bytte til et annet produkt, særlig med hensyn til

    • – hindringer for en endring i investeringsstrategi i forbindelse med en forsikringskontrakt,

    • – det faktum at tidlig uttak ikke tillates i henhold til avtale, eller

    • – eventuelle andre hindringer for utgang.

  • h) Fastsettelsen av pris og tilhørende kostnader for det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, særlig med hensyn til

    • – bruken av skjulte eller tilknyttede avgifter, eller

    • – avgifter som ikke gjenspeiler nivået på distribusjonstjenesten som ytes av forsikringsformidlerne.

  • i) Graden av innovasjon ved et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis, særlig med hensyn til

    • – graden av innovasjon knyttet til strukturen i det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, herunder innebygde og utløsende elementer,

    • – graden av innovasjon knyttet til distribusjonsmodellen eller lengden på formidlingskjeden,

    • – innovasjonens spredningsgrad, herunder om det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen er nyskapende for visse kategorier investorer,

    • – innovasjon som medfører giring,

    • – manglende gjennomsiktighet når det gjelder underliggende eiendeler, eller

    • – markedets tidligere erfaring med lignende forsikringsbaserte investeringsprodukter eller salgspraksis for forsikringsbaserte investeringsprodukter.

  • j) Salgsmetodene knyttet til det forsikringsbaserte investeringsproduktet, særlig med hensyn til

    • – kommunikasjons- og distribusjonskanalene som brukes,

    • – informasjons- eller markedsføringsmateriell eller annet reklamemateriell som er knyttet til investeringen, eller

    • – om beslutningen om å kjøpe kommer i andre eller tredje hånd etter et tidligere kjøp.

  • k) Den finansielle og forretningsmessige situasjonen hos utstederen av et forsikringsbasert investeringsprodukt, særlig med hensyn til

    • – utstederens finansielle situasjon, eller

    • – egnetheten av gjenforsikringsavtaler med hensyn til forsikringsbaserte investeringsprodukter.

  • l) Om de underliggende eiendelene i det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen innebærer en høy risiko når det gjelder utførelsen av transaksjoner som gjennomføres av deltakere eller investorer i det berørte markedet.

  • m) Om det forsikringsbaserte investeringsproduktet har egenskaper som gjør det særlig utsatt for økonomisk kriminalitet, og særlig om disse egenskapene potensielt kan bidra til at det forsikringsbaserte investeringsproduktet blir brukt til

    • – bedrageri eller uredelighet,

    • – forsømmelse i forbindelse med eller misbruk av opplysninger om et finansmarked,

    • – håndtering av utbyttet av kriminalitet,

    • – terrorfinansiering, eller

    • – tilrettelegging av hvitvasking av penger.

  • n) Om den finansielle virksomheten eller praksisen utgjør en særlig høy risiko for markedenes robusthet eller ordnede virkemåte.

  • o) Om et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis kan føre til et betydelig og kunstig misforhold mellom prisene på et derivat og prisene i det underliggende markedet.

  • p) Om et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis utgjør en høy risiko for markedet eller for betalingssysteminfrastrukturen, herunder handels-, clearing- og oppgjørssystemene.

  • q) Om et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis kan true investorenes tillit til finanssystemet.

  • r) Om det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen utgjør en høy risiko for å skape forstyrrelser for finansinstitusjoner som anses som viktige for finanssystemet i Unionen.

Artikkel 2

Kriterier og faktorer som vedkommende myndigheter skal ta hensyn til ved utøvelse av sin myndighet til å foreta produktintervensjon i forbindelse med forsikringsbaserte investeringsprodukter

(Artikkel 17 nr. 2 i forordning (EU) nr. 1286/2014)

• 1. Ved anvendelse av artikkel 17 nr. 2 i forordning (EU) nr. 1286/2014 skal vedkommende myndigheter vurdere relevansen av alle faktorer og kriterier nevnt i nr. 2 og ta hensyn til alle relevante faktorer og kriterier for å avgjøre når markedsføring, distribusjon eller salg av visse forsikringsbaserte investeringsprodukter eller en type finansiell virksomhet eller praksis skaper et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i minst én medlemsstat.

  Ved anvendelse av første ledd kan vedkommende myndigheter basere seg på én eller flere av disse faktorene og kriteriene for å avgjøre om det foreligger et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i minst én medlemsstat.

• 2. De faktorene og kriteriene som vedkommende myndigheter skal vurdere for å avgjøre om det foreligger et betydelig problem knyttet til investorvern eller en trussel mot finansmarkedenes ordnede virkemåte og integritet eller mot stabiliteten i hele eller deler av finanssystemet i minst én medlemsstat, omfatter følgende:

  • a) Graden av kompleksitet ved et forsikrings- eller gjenforsikringsforetaks forsikringsbaserte investeringsprodukt eller type finansiell virksomhet eller praksis, særlig med hensyn til

    • – typen underliggende eiendeler og graden av gjennomsiktighet ved dem,

    • – graden av gjennomsiktighet for kostnader og avgifter i tilknytning til det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, og særlig mangelen på gjennomsiktighet som flere lag av kostnader og avgifter medfører,

    • – kompleksiteten ved avkastningsmålingen, særlig med hensyn til om avkastningen avhenger av resultatene for én eller flere underliggende eiendeler som i sin tur påvirkes av andre faktorer,

    • – eventuelle risikoers art og omfang,

    • – om det forsikringsbaserte investeringsproduktet er kombinert med andre produkter eller tjenester, eller

    • – vilkårenes kompleksitet.

  • b) Omfanget av potensielle negative konsekvenser, særlig med hensyn til

    • – det forsikringsbaserte investeringsproduktets nominelle verdi,

    • – antall kunder, investorer eller markedsdeltakere som er involvert,

    • – den relative andelen av produktet i investorenes porteføljer,

    • – sannsynligheten for og omfanget og arten av enhver skade, herunder det potensielle tapsbeløpet,

    • – de skadelige konsekvensenes forventede varighet,

    • – premiens volum,

    • – antall formidlere som er involvert,

    • – veksten i markedet eller salget,

    • – gjennomsnittlig beløp som hver investor har investert i det forsikringsbaserte investeringsproduktet,

    • – dekningsnivået som er definert i nasjonal lovgivning for forsikringsgarantiordninger, dersom en slik ordning finnes, eller

    • – verdien av de forsikringstekniske avsetningene som gjelder forsikringsbaserte investeringsprodukter.

  • c) Typen investorer som er involvert i en finansiell virksomhet eller praksis, eller som et forsikringsbasert investeringsprodukt markedsføres eller selges til, særlig med hensyn til

    • – om investoren er en ikke-profesjonell kunde, en profesjonell kunde eller en kvalifisert motpart som definert i direktiv 2014/65/EU,

    • – investorenes kompetanse og evner, herunder utdanningsnivå, erfaring med lignende forsikringsbaserte investeringsprodukter eller salgsmetoder,

    • – investorenes økonomiske situasjon, herunder deres inntekt og formue,

    • – investorenes viktigste finansielle mål, herunder pensjonssparing og behov for risikodekning,

    • – om produktet eller tjenesten selges til investorer utenfor den planlagte målgruppen av sluttkunder, eller om målgruppen ikke har blitt tilstrekkelig definert, eller

    • – muligheten for å omfattes av en forsikringsgarantiordning, dersom en slik nasjonal forsikringsgarantiordning finnes.

  • d) Graden av gjennomsiktighet for det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller typen finansiell virksomhet eller praksis, særlig med hensyn til

    • – typen underliggende eiendeler og deres gjennomsiktighet,

    • – eventuelle skjulte kostnader og avgifter,

    • – bruk av metoder for å tiltrekke seg investorers oppmerksomhet, uten nødvendigvis å gjenspeile det forsikringsbaserte investeringsproduktets eller den finansielle virksomhetens eller praksisens egnethet eller generelle kvalitet,

    • – type risikoer og deres gjennomsiktighet,

    • – bruk av produktnavn eller terminologi eller andre opplysninger som antyder et høyere sikkerhets- eller avkastningsnivå enn det som faktisk er mulig eller sannsynlig, eller som antyder produktegenskaper som ikke finnes, eller

    • – om opplysningene om et forsikringsbasert investeringsprodukt er for utilstrekkelige eller upålitelige til at markedsdeltakerne som opplysningene er rettet mot, kan gjøre seg opp en mening, idet det tas hensyn til de forsikringsbaserte investeringsproduktenes art og type.

  • e) De særlige egenskapene ved eller de underliggende eiendelene i det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, herunder eventuelt innebygd finansiell giring, særlig med hensyn til

    • – finansiell giring som er innebygd i produktet,

    • – finansiell giring som følger av finansiering, eller

    • – egenskapene ved verdipapirfinansieringstransaksjoner.

  • f) Eventuell forekomst og grad av misforhold mellom forventet avkastning eller fortjeneste for investorer og risikoen for tap i forbindelse med det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, særlig med hensyn til

    • – kostnaden ved å strukturere det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen og andre kostnader,

    • – misforholdet i forhold til den utstederrisikoen som bæres av utsteder, eller

    • – risiko-/avkastningsprofil.

  • g) Hvor lett og til hvilken pris investorer kan selge det berørte forsikringsbaserte investeringsproduktet eller bytte til et annet produkt, særlig med hensyn til

    • – hindringer ved endring av investeringsstrategi i forbindelse med en forsikringskontrakt,

    • – det faktum at førtidig uttak ikke tillates, eller at det er tillatt på slike avtalevilkår at det kan anses for ikke å være tillatt, eller

    • – eventuelle andre hindringer for utgang.

  • h) Fastsettelsen av pris og tilhørende kostnader for det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, særlig med hensyn til

    • – bruken av skjulte eller tilknyttede avgifter, eller

    • – avgifter som ikke gjenspeiler nivået på distribusjonstjenesten som ytes av forsikringsformidlerne.

  • i) Graden av innovasjon ved et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis, særlig med hensyn til

    • – graden av innovasjon knyttet til strukturen i det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen, herunder innebygde og utløsende elementer,

    • – graden av innovasjon knyttet til distribusjonsmodellen eller lengden på formidlingskjeden,

    • – innovasjonens spredningsgrad, herunder om det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen er nyskapende for visse kategorier investorer,

    • – innovasjon som medfører giring,

    • – manglende gjennomsiktighet når det gjelder underliggende eiendeler, eller

    • – markedets tidligere erfaring med lignende forsikringsbaserte investeringsprodukter eller salgspraksis for forsikringsbaserte investeringsprodukter.

  • j) Salgsmetodene knyttet til det forsikringsbaserte investeringsproduktet, særlig med hensyn til

    • – kommunikasjons- og distribusjonskanalene som brukes,

    • – informasjons- eller markedsføringsmateriell eller annet reklamemateriell som er knyttet til investeringen, eller

    • – om beslutningen om å kjøpe kommer i andre eller tredje hånd etter et tidligere kjøp.

  • k) Den finansielle og forretningsmessige situasjonen hos utstederen av et forsikringsbasert investeringsprodukt, særlig med hensyn til

    • – utstederens finansielle situasjon, eller

    • – egnetheten av gjenforsikringsavtaler med hensyn til forsikringsbaserte investeringsprodukter.

  • l) Om de underliggende eiendelene i det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen innebærer en høy risiko når det gjelder utførelsen av transaksjoner som gjennomføres av deltakere eller investorer i det berørte markedet.

  • m) Om det forsikringsbaserte investeringsproduktet har egenskaper som gjør det særlig utsatt for økonomisk kriminalitet, og særlig om disse egenskapene potensielt kan bidra til at det forsikringsbaserte investeringsproduktet blir brukt til

    • – bedrageri eller uredelighet,

    • – forsømmelse i forbindelse med eller misbruk av opplysninger om et finansmarked,

    • – håndtering av utbyttet av kriminalitet,

    • – terrorfinansiering, eller

    • – tilrettelegging av hvitvasking av penger.

  • n) Om den finansielle virksomheten eller praksisen utgjør en særlig høy risiko for markedenes robusthet eller ordnede virkemåte.

  • o) Om et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis kan føre til et betydelig og kunstig misforhold mellom prisene på et derivat og prisene i det underliggende markedet.

  • p) Om et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis utgjør en risiko for markedet eller for betalingssysteminfrastrukturen, herunder handels-, clearing- og oppgjørssystemene.

  • q) Om et forsikringsbasert investeringsprodukt eller en finansiell virksomhet eller praksis kan true investorenes tillit til finanssystemet.

  • r) Om det forsikringsbaserte investeringsproduktet eller den finansielle virksomheten eller praksisen utgjør en høy risiko for å skape forstyrrelser for finansinstitusjoner som anses som viktige for finanssystemet i medlemsstaten til den berørte vedkommende myndighet.

Artikkel 3

Ikrafttredelse

Denne forordningen trer i kraft den 20. dagen etter at den er kunngjort i Den europeiske unions tidende.

Den får anvendelse fra 31. desember 2016.

Denne forordningen er bindende i alle deler og kommer direkte til anvendelse i alle medlemsstater.

Utferdiget i Brussel 14. juli 2016.

For Kommisjonen

Jean-Claude JUNCKER

Formann