6 Endringer i andre lover

6.1 Verdipapirfondloven

6.1.1 Forslaget i høringsnotatet

Overgangsordningen i PRIIPs-forordningen artikkel 32 innebar, som opplyst i punkt 3.1 over, at blant annet forvaltningsselskap for verdipapirfond var unntatt fra forpliktelsene i forordningen frem til 31. desember 2022. Forvaltningsselskapene kunne i overgangsperioden blant annet gi informasjon til ikke-profesjonelle investorer som tilfredsstilte kravene i UCITS-regelverket til nøkkelinformasjon til investorer (UCITS-KIID), i stedet for å utarbeide nøkkelinformasjonsdokument som tilfredsstilte PRIIPs-regelverket (PRIIPs-KID). Fra 1. januar 2023 skal disse forvaltningsselskapene imidlertid følge PRIIPs-regelverket, og blant annet utarbeide PRIIPs-KID for verdipapirfondene, dersom andeler skal tilbys til ikke-profesjonelle investorer.

Det ble ikke foreslått noen endring i verdipapirfondloven i høringsnotatet fra 2016. Finanstilsynet skrev blant annet følgende i høringsnotatet punkt. 4.3.1:

«4.3.1 Verdipapirfond og alternative investeringsfond

UCITS-direktivets regler om nøkkelinformasjon er gjennomført i verdipapirfondloven med forskrifter, og er gjort gjeldende både for UCITS-fond og nasjonale verdipapirfond, men slik at kravet til nøkkelinformasjon for spesialfond kun gjelder ved markedsføring til ikke-profesjonelle. Verdipapirfond som allerede er underlagt kravene til nøkkelinformasjon i UCITS-direktivet, er som nevnt i punkt 2.1.1 unntatt fra PRIlPs-forordningen inntil 31. desember 2019. Det foreslås derfor ingen endringer i gjeldende regler om nøkkelinformasjon for verdipapirfond.»

6.1.2 Høringsinstansenes syn

Høringsinstansene har ikke hatt merknader til dette.

6.1.3 Departementets vurdering

Departementet foreslår at det i verdipapirfondloven skal angis at PRIIPs-loven gjelder for fond som markedsføres eller selges til ikke-profesjonelle investorer.

Som opplyst i høringsnotatet, regulerer verdipapirfondloven tre forskjellige typer fond: UCITS-fond, nasjonale fond som ikke er spesialfond og nasjonale fond som er spesialfond. Hovedregelen er at det skal utarbeides nøkkelinformasjon etter UCITS-regelverket (UCITS-KIID) for alle tre typer av fond. For nasjonale fond som ikke er spesialfond, kan likevel Finanstilsynet i særlige tilfelle gi samtykke til å fravike bestemmelsene om nøkkelinformasjon, jf. verdipapirfondforskriften § 7-1 annet ledd. For nasjonale fond som er spesialfond, er det unntak fra kravet om å utarbeide nøkkelinformasjon dersom spesialfondet bare skal markedsføres til profesjonelle kunder, jf. verdipapirfondforskriften § 7-3 første ledd.

Krav om utarbeidelse av nøkkelinformasjon (UCITS-KIID) følger av verdipapirfondloven § 8-3, og plikt til å gi nøkkelinformasjon til potensielle investorer følger av § 8-4. Paragraf 8-3 fjerde ledd gir hjemmel til å gi nærmere regler om nøkkelinformasjon i forskrift. Nærmere regler om innhold og format for nøkkelinformasjon og om hvordan nøkkelinformasjon skal gis følger av kommisjonsforordning (EU) nr. 583/2010, som er tatt inn i EØS-avtalen og gjennomført ved inkorporasjon i verdipapirfondforskriften § 8-2.

Etter utløpet av overgangsperioden i PRIIPs-forordningen artikkel 32 vil det, for fond som markedsføres mot og selges til ikke-profesjonelle investorer, blant annet være plikt til å utarbeide nøkkelinformasjon i tråd med PRIIPs-regelverket (PRIIPs-KID). I EØS-komitébeslutningen om innlemmelse av PRIIPs-forordningen ble overgangsperioden tilpasset, slik at den for EØS/EFTA-statene løp til 31. desember 2021. Dette tilsvarer forlengelsen av overgangsperioden i EU som fulgte av forordning (EU) 2019/1156. Forordning (EU) 2019/1156 er vedtatt tatt inn i EØS-avtalen ved EØS-komitébeslutning nr. 53/2021 av 5. februar 2021. Denne beslutningen vil tre i kraft når beslutning nr. 67/2020 trer i kraft, ettersom de andre betingelsene for ikrafttredelse allerede er oppfylt.

EU har, som nevnt, ved forordning (EU) 2021/2259, forlenget overgangsperioden i artikkel 32 en gang til, til 31. desember 2022. Forordning (EU) 2021/2259 er vedtatt innlemmet i EØS-avtalen ved EØS-komitébeslutning nr. 329/2022 av 9. desember 2022. Det vises til omtale av denne EØS-komitébeslutningen i punkt 7.3 nedenfor.

Etter departementets syn bør det fremkomme i verdipapirfondloven kapittel 8 at PRIIPs-forordningen også skal gjelde for verdipapirfond når disse skal markedsføres mv. til ikke-profesjonelle investorer. Departementet foreslår derfor å sette inn et nytt første punktum i verdipapirfondloven § 8-3 annet ledd, som fastsetter at PRIIPs-loven med forskrifter skal gjelde for fond som markedsføres eller selges til ikke-profesjonelle investorer.

Ved direktiv (EU) 2021/2261 av 15. desember 2021, har EU vedtatt en ny artikkel 82a i direktiv 2009/65/EF (UCITS IV). Artikkelen fastslår at verdipapirfond som oppfyller kravene til nøkkelinformasjonsdokument etter PRIIPs-forordningen, skal fritas fra kravene om å utarbeide nøkkelinformasjon etter UCITS IV-direktivet artikkel 78-82 og artikkel 94. Direktiv (EU) 2021/2261 er også vedtatt innlemmet i EØS-avtalen ved EØS-komitébeslutning nr. 329/2022.

Departementet foreslår en ny forskriftshjemmel i verdipapirfondloven § 8-3 fjerde ledd som eksplisitt gir adgang til å gi regler som gjennomfører bestemmelsene i direktiv 2009/65/EF (UCITS IV) artikkel 82a, som innført ved direktiv (EU) 2021/2261, i forskrift.

6.2 AIF-loven

6.2.1 Gjeldende rett

AIF-loven kapittel 7 inneholder regler om markedsføring av alternative investeringsfond som ikke er nasjonale fond, til ikke-profesjonelle investorer. Dette forutsetter tillatelse fra Finanstilsynet, jf. § 7-1 første ledd. Søknad om tillatelse skal blant annet inneholde nøkkelinformasjon. Det er nærmere krav til nøkkelinformasjon i § 7-2 og i forskrift 26. juni 2014 nr. 877 til lov om forvaltning av alternative investeringsfond §§ 7-1 og 7-2.

6.2.2 Forslaget i høringsnotatet

Finanstilsynet har i høringsnotatet foreslått endringer i AIF-loven kapittel 7, og å fjerne henvisningen til § 7-2 i straffebestemmelsen i AIF-loven § 11 første ledd bokstav a. Om forslagene skrev Finanstilsynet følgende, jf. høringsnotatet punkt. 4.3.1:

«Ved markedsføring til ikke-profesjonelle av alternative investeringsfond som ikke også er nasjonalt verdipapirfond etter verdipapirfondloven (f.eks. eiendomsfond, private equity-fond), er det fastsatt egne krav om nøkkelinformasjon i lov om forvaltning av alternative investeringsfond (AIF-loven) og tilhørende forskrifter. Disse reglene tilsvarer ikke de detaljerte kravene til nøkkelinformasjon som følger av verdipapirfondloven og verdipapirfondforskriften. Som nevnt under punkt 2.1.l legger Finanstilsynet til grunn at alternative investeringsfond som ikke er verdipapirfond og som omfattes av AIF-loven, ikke vil være omfattet av overgangsordningen i PRIIPs-forordningen artikkel 32. For slike alternative investeringsfond kreves dermed nøkkelinformasjon etter PRIIPs-forordningen. AIF-loven § 7-2 fastsetter som nevnt i punkt 4.l en plikt for forvalter til å utarbeide nøkkelinformasjon for alternative investeringsfond som markedsføres til ikke-profesjonelle, der de nærmere kravene til innhold, format og fremstilling følger av forskrift 26. juni 2014 nr. 877 til lov om forvaltning av alternative verdipapirfond kapittel 7. Forskriften tilfredsstiller ikke de detaljerte kravene til nøkkelinformasjonsdokument i PRIIPs-forordningen. Finanstilsynet foreslår at AIF-loven § 7-2 endres slik at de materielle kravene til innhold i dokumentet og plikten til å gi nøkkelinformasjon til ikke-profesjonelle, erstattes med en henvisning til forslag til ny lov om nøkkelinformasjon. Finanstilsynet mener at det ut fra informasjonshensyn er en fordel om gjeldende § 7-2 kan videreføres som en bestemmelse om nøkkelinformasjon der det henvises til ny lov, da oppheving av dagens regler kan gi inntrykk av at det ikke lenger vil stilles krav til nøkkelinformasjon for slike produkter. Videre foreslås at straffebestemmelsen i AIF-loven endres slik at overtredelse av reglene om nøkkelinformasjon heretter reguleres av straffebestemmelsen som foreslås i ny lov om nøkkelinformasjon.»

6.2.3 Høringsinstansenes syn

Ingen av høringsinstansene hadde merknader til forslaget.

6.2.4 Departementets vurdering

Departementet slutter seg til forslaget om at de gjeldende reglene om nøkkelinformasjon i AIF-loven endres, slik at det fremgår av AIF-loven at det er kravene til nøkkelinformasjon i PRIIPs-loven med forskrifter som gjelder for alternative investeringsfond. Departementet viser til redegjørelsen i høringsnotatet.

Departementet foreslår likevel å beholde forskriftskompetansen i § 7-2 fjerde ledd, men at denne blir § 7-2 annet ledd. Derfor foreslår departementet også at henvisningen til § 7-2 i straffebestemmelsen i AIF-loven § 11 første ledd bokstav a blir stående.