8 Opplysningsplikt for foretak

8.1 Gjeldende rett

Et foretak med børsnoterte verdipapirer skal etter vphl. § 1-11 straks offentliggjøre forslag eller beslutning vedtatt av dets styre, bedriftsforsamling eller representantskap om utbytte, forhøyelse eller nedsettelse av aksjekapitalen, eller opptak av lån med rett for långiveren til å kreve gjeldsbrevene ombyttet med aksjer i selskapet. Det samme gjelder tilbud om kjøp av selskapets aksjer eller om bytte av aksjene med aksjer i et annet selskap, og tilsvarende tilbud om kjøp av selskapets eiendeler og virksomhet eller en vesentlig del derav. For øvrig skal foretaket i samsvar med det god forretningsskikk krever, uten ugrunnet opphold offentliggjøre opplysninger om slike forhold vedrørende foretakets virksomhet som kan antas å få vesentlig betydning for kursen på verdipapirene.

Det følger av vphl. § 1-11 annet ledd at melding som selskapet sender til aksjonærene i alle tilfelle skal offentliggjøres senest samtidig med utsendelsen.

Etter børsl. § 4-7 har et foretak hvis verdipapirer er notert på børsen plikt til å gi børsen opplysninger av betydning for en riktig vurdering av verdipapirene.

Etter børsl. § 4-7 annet punktum kan det i spesielle tilfelle og når særlige grunner taler for det, bestemmes at opplysningene bare gis til børsstyrets leder, børsdirektøren eller børsdirektørens stedfortreder. Nærmere regler om hvilke opplysninger som skal gis og om offentliggjøring av disse fremgår av børsforskriften.

8.2 Endringsforslag

Lovutvalgets forslag

Utvalget viser til at vphl. § 1-11 (tidligere § 7) og børsloven § 4-7 er ulikt utformet, men at de i sitt innhold i hovedsak er identiske. Det er utvalgets syn at det er mest hensiktsmessig med ett regelsett som regulerer de børsnoterte foretakenes informasjonsplikt og at slike bestemmelser har en naturlig plass i børslovgivningen. Utvalget foreslår derfor at verdipapirhandellovens bestemmelse oppheves.

Høringsuttalelsene

NHO mener at bestemmelser om opplysningsplikt bør fremgå av verdipapirhandelloven og uttaler bl.a.:

«I forbindelse med selskapenes opplysningsplikter vil børsen være første mottaker av informasjonen, hvoretter børsen offentliggjør disse, Etter det vi kan se har børsen en tilsvarende (om ikke mer omfattende) rolle i forbindelse med behandlingen av prospekter. Dette gjelder særlig forslaget til § 5-7 børsens kontroll av prospekter. Tilsvarende har børsen en aktiv rolle i forbindelse med selskapsoppkjøp, særlig forslaget til §§ 4-8 og 4-14. Børsens hjemmelsgrunnlag er således i begge tilfeller verdipapirhandelloven. NHO mener dermed at også bestemmelsen om selskapers opplysningsplikter bør fremgå av verdipapirhandelloven i stedet for av børsloven.»

Ingen av de øvrige høringsinstansene har gått mot utvalgets forslag. Kredittilsynet foreslår imidlertid at det gis hjemmel for forskrifter om opplysningsplikt for utstedere av finansielle instrumenter som omsettes eller noteres på andre regulerte markeder enn børs.

Departementets vurdering

Opplysningsplikten i vphl. § 1-11 og børsloven § 4-7 er pålagt ethvert foretak som har verdipapirer notert på børsen. Etter departementets syn hører slike bestemmelser som er rettet mot foretakene, naturlig hjemme i børsloven og børsforskriften. De bestemmelser NHO har vist til når det gjelder børsens rolle i forbindelse med prospekter, retter seg ikke kun mot utstederforetaket. Etter departementets syn har disse reglene derfor en mer naturlig plass i verdipapirhandelloven. Slike regler foreslås derfor videreført i verdipapirhandelloven. Departementet slutter seg etter dette til lovutvalgets forslag. Det foreslås at vphl. § 1-11 om opplysningsplikt for foretak, oppheves.

Departementet legger til grunn at eventuelle regler om opplysningsplikt for utstedere av finansielle instrumenter som omsettes eller noteres på andre regulerte markeder enn børs, bør fastsettes i et eget regelverk for slike markeder. Ettersom den generelle opplysningsplikten for foretak med børsnoterte verdipapirer fullt ut foreslås å reguleres av børsregelverket, anser departementet det lite hensiktsmessig å ta inn en forskriftshjemmel i verdipapirhandelloven, som foreslått av Kredittilsynet.