3 Gjeldende rett

Det er ikke fastsatt egne spesifikke lovregler som begrenser adgangen til å handle finansielle instrumenter for egen regning for ansatte i norske finansinstitusjoner (med unntak av verdipapirforetak). I forskrift 11. juni 1997 er det imidlertid fastsatt «minstekrav til internregler for verdipapirforetak, finansinstitusjoner mv. om egenhandel i finansielle instrumenter for visse ansatte». Etter forskriften skal verdipapirforetak, finansieringsforetak samt ethvert norsk foretak som inngår i finanskonsern, med unntak av forvaltningsselskap for verdipapirfond, fastsette internregler vedrørende ansattes egenhandel i finansielle instrumenter. Reglene må minst omfatte personer som normalt har innsyn i eller arbeider med investeringstjenester eller med foretakets forvaltning av finansielle instrumenter for foretakets eller dets kunders regning. Internreglene skal minst inneholde bestemmelser om:

1. hvilke finansielle instrumenter ansatte kan handle i for egen regning.

2. bindingstid på minst 12 måneder for finansielle instrumenter som ansatte har ervervet, med unntak av verdipapirfondsandeler som nevnt i verdipapirhandelloven (vphl.) § 3-2 annet ledd nr. 1-3 (nåværende § 1-2 annet ledd nr. 1-3),

3. forbud mot at ansatte ved egenhandel benytter verdipapirforetak som regelmessig utfører verdipapirhandel av et vesentlig omfang for foretak hvor de er ansatt. Foretaket skal til enhver tid ha en liste over de verdipapirforetak som omfattes av denne bestemmelsen, og

4. prosedyrer som skal forhindre at den ansatte på utilbørlig måte gjør bruk av informasjon av betydning i verdipapirhandelen som de blir kjent med i kraft av sin stilling.

Internreglene skal gjelde tilsvarende for kjøp, salg eller tegning den ansatte foretar for regning av nærstående, dvs. bl.a. ektefelle, mindreårige barn og selskap hvor vedkommende har slik innflytelse som nevnt i aksjeloven § 1-2. Forskriften inneholder krav til intern rapportering av egenhandel og rapportering til Kredittilsynet.

Det følger av verdipapirfondloven § 2-9 annet ledd at tillits- og tjenestemenn i forvaltningsselskap ikke for egen regning må selge eller kjøpe verdipapirer av fondet. Tjenestemenn kan ikke erverve verdipapirer for egen regning annet enn for langsiktig plassering av egne midler. Tilsynsmyndigheten kan gi nærmere regler om tjenestemenns erverv av verdipapirer for egen regning. Slike regler er gitt i Kredittilsynets forskrift 6. juni 1997 om egenhandel i finansielle instrumenter for tjenestemenn i forvaltningsselskap for verdipapirfond. Etter forskriften kan tjenestemenn bare erverve finansielle instrumenter som nevnt i verdipapirhandelloven § 3-2 annet ledd nr. 1-3 (nåværende § 1-2 annet ledd nr. 1-3) for egen regning, dvs. omsettelige verdipapirer, verdipapirfondsandeler og pengemarkedsinstrumenter. Tjenestemenn kan ikke foreta egenhandel i et finansielt instrument når det er truffet beslutning om kjøp, salg eller tegning i vedkommende instrument for regning av fond under forvaltningsselskapet de er ansatt i. Dette gjelder inntil dagen etter at handelen for fondets regning er gjennomført. Det er fastsatt begrensninger i adgangen til å benytte verdipapirforetak som regelmessig utfører verdipapirhandel av et vesentlig omfang for forvaltningsselskapet. Finansielle instrumenter kan ikke avhendes før det har gått minst 12 måneder etter ervervet. Forskriften inneholder krav til intern rapportering av egenhandel og rapportering til Kredittilsynet.

For ansatte i verdipapirforetak er det fastsatt regler om handel for egen regning i verdipapirhandelloven. Ansatte i verdipapirforetak som normalt har innsyn i eller arbeider med foretakets investeringstjenester kan bare erverve omsettelige verdipapirer, verdipapirfondsandeler og pengemarkedsinstrumenter for egen regning, jf. vphl. § 8-6. Slike finansielle instrumenter kan avhendes tidligst 12 måneder etter ervervet. Den ansatte kan ikke finansiere erverv av finansielle instrumenter ved lån opptatt med sikkerhet i egne finansielle instrumenter. Den ansatte kan heller ikke selge finansielle instrumenter vedkommende ikke eier eller låne finansielle instrumenter. Det er gitt nærmere regler om den ansattes plikt til å gi Kredittilsynet melding om egenhandel i forskrift 26. september 1996 nr. 949. I tillegg er det gitt generelle regler om krav til god forretningsskikk i vphl. § 9-2 og særskilte krav til god forretningsskikk i vphl. § 9-3. Etter vphl. § 9-3 kan ansatte i verdipapirforetak ikke foreta egenhandel i finansielle instrumenter det foreligger kundeordre på og der særskilt kurs ikke er angitt i ordren. Det er videre fastsatt begrensninger i adgangen til å tre inn i avtale med oppdragsgiveren. Dersom det etterspørres et større antall verdipapirer enn det som tilbys ved et offentlig tilbud som reguleres av lovens kapittel 5, kan ansatte i det verdipapirforetaket som bistår tilbyder i forbindelse med tilbudet, ikke tildeles verdipapirer hvis slik tildeling medfører avkorting av tildeling til foretakets kunder.